全国PPP市场竞争态势分析(上）

发布日期：2016-09-20来源：PPP知乎编辑：宋珍珍

[摘要]

文/梁雪

　　一项目回报率分析

　　根据中国政府采购网以及各省政府采购网上的信息，2014年1月1日至2016年8月28日，落地的PPP项目共有913个，中标总金额共1.47万亿元。上述项目中共有245个公布了中标社会资本的投资回报率，我们以此为样本对近期市场上PPP项目回报率的变化趋势进行了分析。

　　1数据库描述

　　245个项目中有10个项目的规模信息不详，为了方便计算和分析现将其规模金额记作0，由此可得总金额为4266亿元，这些项目主要分布在以下省份中：

　　从上图中可以看出，总共有26个省份的245个项目公布了回报率信息，其中项目总规模最大的山东省，共752亿元，有53个项目，第二是四川省 541亿，有48个项目，项目个数超过10个的省份还有江苏省14个项目、河南省19个项目、海南省12个项目、河北省14个项目、吉林省13个项目，可以看出，这7个省份在项目中标回报率信息的披露上较为全面。

　　按照国家第三批PPP示范项目申报要求将项目分为5个类型，交通运输、农林水利与环境保护、社会事业与其他、市政公用事业和综合开发，各类型项目的占比情况如下图所示：

　　从项目类型占比情况来看，总金额占比最大的为市政公用事业类项目，规模为1844亿，占总项目金额得43%，项目个数也排名第1，总共有90个，市政公用事业类项目包括轨道交通、停车场、地下综合管廊、海绵城市建设、城市黑臭水体整治、市政路桥、供水、排水及污水处理、供气、供热、供电、园林绿化、垃圾处理、农村污水垃圾治理等;金额排名第2的是交通运输类项目，总规模1040亿，占24%，共有53个项目，交通运输类项目有公路、桥梁隧道、铁路、民航、水运、公交系统、物流系统等;综合开发类项目排名第3，金额795亿，占19%，有31个项目，这类型项目有城镇综合开发、环境综合治理、保障性安居工程、智慧城市等。

　　根据搜集的中标数据情况来看，中标企业的类型主要有：建筑承包商、运营商、投资机构和金融机构(银行)，不同类型的中标企业单独或者以联合体形式中标的占比情况如下图：

　　可以看出，在公布了回报率信息的245个项目中，类型为建筑承包商的企业参与率最高，不论是项目个数或是总中标金额都位列第1，其中建筑承包商单独中标的项目总金额排名第1，,有1665亿，占比39%，一共133个项目;金额数量排名第2的为建筑承包商与运营商的联合体，中标17个项目共719亿，占 17%;建筑承包商和投资机构的联合体排名第3，总金额为553亿，共20个项目。2015年到2016年中金融机构参与的PPP项目共有20个，其中有 13个项目的回报条件中规定了投资回报率，可以看出，金融机构在项目的选择中比较在意回报条件中的投资回报率。

　　将联合体内的所有企业拆开后，245个项目的中标人一共包含358个企业，其中民营企业的个数较国有企业的个数稍多，共有184个，占比为51%，国有企业共有174个，占比为49%，非上市企业在民营企业和国有企业中都占大多数，比例均为42%。

　　22015年至2016年项目平均回报率下降

　　1、整体趋势

　　2015年至2016年部分项目回报率如下图：

　　注：上述数据已剔除3个不具代表性的回报率过高(20%)或过低(0.01%)的项目，这些项目回报率属于极值将会影响平均值水平，且由于2014年的项目较少，且其中有具体回报率信息的项目仅有1个，故在此也不做讨论。

　　从图中信息和具体数据中可以看出，2015年至2016年PPP项目的回报率有下滑的趋势，其中2015年平均回报率为7.89%(共57个项目)，2016年8月前的平均回报率为7.13%(共184个项目)，平均下降约0.7个百分点。

　　项目投资回报率排名在前20%和后20%的企业类型如下图所示：

　　在除去3个投资回报率过高和过低的极值项目和1个2014年的项目后，剩下的241个项目中回报率排名在前20%的共有48个项目，回报率范围在 8.3%到14%，这些项目中类型为建筑承包商的企业参与的项目共有36个，中标企业只有建筑承包商的项目占52%，投资机构参与的项目有10个，剩下的参与者为运营商和金融机构(银行)，共有14个项目。项目回报率排在后20%的有48个项目，回报率范围在1.0%至5.94%，其中占比最高的企业类型还是建筑承包商，参与的项目有42个，第2为运营商，共参与10个项目，最后是金融机构，参与2个项目。

　　在企业性质占比方面，回报率排名在前20%的项目有48个，参与的企业共70个，其中国有企业较多，共有36个，占51%，国有上市企业有1个，剩下的35个为国有非上市企业;参与项目的民营企业共有34个，占比为49%，民营上市企业有5个，民营非上市企业有29个。回报率排在最后20%的企业中，国有企业有53个，比民营企业多了17 个，其中非上市的企业较上市企业占比多，国有非上市企业47个，占比53%，民营非上市企业31个，占比为35%。

　　2、按项目类型分类—交通运输类项目回报率下降最大

　　从上图中不同项目类型的回报率情况来看，社会事业与其他类项目回报率有小规模增长外，农林水利与环境保护、交通运输、综合开发、市政公用事业四种不同类型项目的回报率从2015年到2016年均有一定的下浮。

　　其中下浮最大的为交通运输类的项目，从2015年的8.86%下降到2016年的6.86%，下降了2个百分点，下降幅度为22.59%，交通运输类的项目主要包括公路、桥梁隧道、铁路、民航、水运、公交系统、物流系统的建设和运营，合作期限较长一般在10年以上，项目回报率下降幅度最大;增幅最大的为社会事业与其他类项目，从2015年的平均回报率7.20%到2016年的7.31%，两年来的回报率有小幅度的上升，社会事业与其他类项目包括教育、科技、文化、旅游、医疗卫生、养老、体育等领域的基础设施和公共服务等类型项目，这类型项目带有一定的公益性且不属于强运营的项目，所以回报方式一般为使用者付费加可行性缺口补助，回报率有小幅上升。

【相关阅读】

• 租购同权是一次分蛋糕的改革，全新租房时代到来
• “租售同权”没那么简单
• 国际能源格局变化影响几何？
• 市场降温已现 下半年楼市调控或以稳为主
• 贾康:借鉴国际经验 尽快研究出台中国PPP会计准则
• 建筑企业文化建设的特点及当前需要关注的问题