一季度我国经济发展形势的简要分析

发布日期：2016-04-05来源：PPP知乎编辑：宋珍珍

[摘要]

　　叶继涛 中国投资咨询有限责任公司 研究总监

　　2016年是国家“十三五”规划开局之年。目前，今年已过去了快3个月，一季度我国经济开局如何?本文为读者做简要分析，以供参考。

　　一、我国宏观经济基本面判断

　　当前，我国宏观经济基本面总体向好，就业稳、投资稳、内需稳、物价稳、财政稳，经济运行总体平稳。

　　一是物价水平总体稳定。2月份居民消费价格指数同比上涨2.3%、环比上涨0.5%，总体上保持了温和上涨的趋势。

　　二是固定资产投资稳定增长。今年1-2月份国内累计完成全社会固定资产投资3.8万亿元，同比增长10.2%，已连续12个月保持两位数增长。

　　三是国内消费持续增长。1-2月份全国的社会消费品零售累计总额5.29亿元，同比增长10.2%，并连续12个月保持两位数增长。

　　四是财政收支稳定。1-2月累计，全国一般公共预算收入2.74万亿元，同比增长6.3%;一般公共预算支出21170亿元，同比增长12%。

　　五是国内金融市场企稳，人民币汇率止贬回升。2月以来，国内股市波动较小，上证指数已由最低2638点小幅回升到目前的3000点左右;人民币兑美元汇率已由1月初的6.58下降到目前的6.5左右，未来几个月人民币大幅贬值的空间不大

　　六是就业保持稳定。1—2月份，全国31个大城市城镇调查失业率继续稳定在5.1%左右，比去年同期下降0.05个百分点左右，总体保持基本稳定。

　　图1 近期我国各类价格指数、采购经理指数及非制造商务活动指数情况

　　资料来源：国家统计局月度数据库

　　二、我国经济发展的亮点频现

　　从前2个月经济运行形势看，尽管有隐忧，但国内经济还是有很多亮点，值得去分析和发现新的投资机会。

　　一是部分领域投资增加较快，1—2月份，国内房地产办公楼投资、国有及国有控股固定资产、第一产业固定资产投资、第三产业固定资产投资均超过了10%，比如农业领域的投资增速超过34.3%。第三产业投资超过2.32万亿元，远高于第二产业的1.41万亿元，成为投资领域的主力军。

　　二是工业继续向中高端迈进。工业转型升级态势明显。1—2月份，高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长9.0%和7.1%，增速分别比规模以上工业快3.6和1.7个百分点;高技术产业和装备制造业增加值占规模以上工业增加值比重分别为12.1%和31.7%，分别比上年同期提高1.3和1.6个百分点。

　　三是消费结构升级态势明显。 1—2月份，限额以上单位商品零售额中，通讯器材类、体育娱乐用品类、建筑及装潢材料类商品同比分别增长20.1%、16.0%、14.9%，增速快于社会消费品零售总额增速。旅游文化等服务性消费热度不减。春节期间全国实现旅游收入1448亿元，增长14.6%。2月份，全国电影市场票房近70亿元，超越北美市场，跃居全球第一

　　四是“互联网+”相关行业发展方兴未艾。 1—2月份，全国网上商品和服务零售额同比增长27.2%。其中，网上商品零售额增长25.4%，增速比社会消费品零售总额快15.2个百分点。网络购物带动快递业务迅猛增长。1—2月份，全国预计完成快递业务量同比增长45.8%。信息消费成倍增长，1月份移动互联网接入流量同比增长120.9%。

　　五是高技术新产品快速增长。 1—2月份，新能源汽车产量同比增长75.9%，运动型多用途乘用车(SUV)增长60.4%，智能电视增长28.5%，城市轨道车辆增长28.0%，光电子器件增长22.6%，环境污染防治专用设备增长21.8%，智能手机增长18.6%，工业机器人增长17.7%，太阳能电池增长16.5%。

　　六是新服务、新模式不断涌现。众创、众包、众扶、众筹等创新服务平台实现了各种资源高效集成。网络约车、在线医疗、远程教育等新型服务模式极大地释放消费潜力。集休闲、购物、餐饮、娱乐为一体的城市综合体发展很快，家庭服务中心方兴未艾，为居民生活提供便捷化服务，成为现代都市商业发展和家政服务新时尚。

　　三、经济发展的隐忧开始显现

　　当前，我国经济发展仍面临不少困难,主要体现在：

　　一是经济下行的压力进一步加大。受外部需求不足、美欧经济复苏曲折缓慢等因素影响，进出口总额不理想。1—2月份，我国进出口总值3.31万亿元，同比下降12.6%。受此影响，一季度我国GDP增速极有可能低于6.5%、滑出目标区间(6.5%-7%)。

　　二是工业增加值不理想。前2个月，国内工业增加值累计增长5.4%，且出现增幅下降的趋势;国有及国有控股工业企业增加值同比增长-2.0%，工业出口交货值15675亿元，同比增长-4.8%;制造业采购经理指数近期一直处于50%以下的，且呈现下降的趋势，生产经营活动预期指数今年一月下降到44.4%，切呈现逐月明显下降的趋势。2月份工业生产者采购进价指数、出产指数均小于100，分别为94.2%、95.1%。

　　图2 近期我国固定资产投资累计增加情况

　　资料来源：国家统计局月度数据库

　　三是民间固定资产、房地产固定资产投资增速放缓。1—2月份，国内的民间固定资产、房地产固定资产投资分别为2.34万亿元、0.91万亿元，同比增长分别为6%、3%，定于同期的全社会固定资产增速。

　　四是房地产去库存压力依然较大。 1—2月份，国内房地产竣工面积13941.84万平方米、同比增长28.9%，销售面积11234.56万平方米、同比增长28.2%，竣工面积依然大于销售面积，库存量还在持续上升。房价出现了明显分化，全国70个大中城市，房价上涨的有32个，持平的1个，下跌的37个。一线城市上涨过快，特别是受货币超发、配资炒房等因素的影响，上海、深圳的房价同比上涨超高20%，并严重脱离当地普通居民的实际购买力，其中隐含的金融风险在不断加剧。

　　总体上看，当前我国经济经稳中求进、稳中有进、进中有喜、喜中有忧，希望和困难、潜力与压力、亮点与痛点并存。经济增速放缓但经济中的结构优化与质量提升趋势明显，旧的动能在消退或已经消失，新的动能也在不断涌现，正式进入新常态。可以说，一季度国民经济开局平稳，总体良好。

　　下一步，建议要继续坚持实行宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底的总体思路，继续保持积极的财政政策和稳健略为宽松的货币政策，对人民币汇率实行有浮动的区间调控，保持币值基本稳定。在此基础上，国家相关部门应加强对宏观经济运行的预警分析，根据实际情况就供给侧改革的去库存、去产能、去杠杆、降成本、补短板五大任务，适时出台一些有针对性和精细化的政策，并注重各类政策之间的衔接和目标导向的一致性，以保持经济稳定发展。

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