建筑企业在重庆市探索完善投融资PPP模式下经营开发的分析

发布日期：2015-01-14来源：编辑：宋珍珍

[摘要]

　　摘 要：2014年5月20日召开的重庆市委常委会主要研究全市25项重点改革专项，将《探索完善基础设施建设投融资PPP模式》放在首位，基础设施建设将大规模实施投融资PPP模式已是箭在弦上。作为准备在重庆市场上有所作为的建筑企业来说，机遇与挑战并存，风险与收益同在。笔者本文将就重庆基础建筑领域的发展规划、投融资主体和投融资模式进行简单介绍，结合PPP投融资模式的特色与优缺点，以及建筑企业在该模式中的风险辨识，分析建筑企业在重庆市探索PPP投融资模式中的经营开发机会，力求抛砖引玉。

　　关键词：重庆;PPP模式;风险;合作类型

程利军  中铁二十五局二公司重庆平场项目部任项目经理

　　2014年5月20日，重庆市委书记孙政才主持召开市委常委会会议，研究当前全市25项重点改革专项，其中《探索完善基础设施建设投融资PPP模式》排在第一位，其重要性可见一斑。PPP模式作为公私合作模式，是对混合所有制经济的最好解读和诠释。可以预见，重庆未来实施基础设施建设，其投融资模式极有可能将以PPP模式为主，其他模式为辅。在重庆市基础设施开辟新的投融资模式背景下，对于建筑企业来说，如果仍然按过去老传统的发承包模式开展经营开发工作，极有可能将被慢慢淘汰出局。而如果积极学习该市新的投融资模式与政策，针对企业的客观情况，量体裁衣探索PPP模式的新方法和衍生体，说服重庆市相关部门，采用最适合自身发展的PPP模式实施项目开发，则施工企业在市场占有额、利润率和资产保值增值上都将有大的突破。尤其对于新进重庆市场、急于扩大市场份额的建筑企业来说，PPP模式无疑为其创造了千载难逢的入场与重新洗牌机会。

　　一、重庆市区位优势和战略地位

　　重庆是我国长江上游的经济枢纽，西部地区最大的中心城市，市内的两江新区是我国继上海浦东、天津滨海之后的第三个开发新区，境内的寸滩保税港是我国内陆第一个保税港口，目前还提出重庆市是新丝绸之路经济带的起点，也是新丝绸之路经济带和长江经济带的交叉点，其发展前景巨大。

　　二、重庆市基础设施建设市场前瞻

　　(1)铁路方面：据重庆市发改委《重庆市2020年综合交通网规划纲要》规划：第一阶段到2012年，铁路基本建成“一枢纽七干线二支线”铁路网(一枢纽指重庆火车北站，七干线指兰渝铁路、渝遂铁路、成渝铁路、渝襄铁路、渝利铁路、渝怀铁路、渝黔铁路;二支线指南涪铁路和宜万铁路)，新增里程300km，累计达1500km，复线率提高到25%。第二阶段，到2020年，重庆市将新增铁路1600km，累计达到3100km，复线率达到71%，建成“一枢纽十五干线四支线”格局。

　　(2)高速公路方面：据2013年重庆市政府批复的《重庆市高速公路网规划(2013�2030年)》，预计到2030年，高速公路将形成“三环十二射七联线”布局，通车里程将达到约4000km，也就是说，在未来的16年时间内，还将建设近1700km高速公路。

　　(3)轨道交通方面：据重庆市轨道交通集团公司门户网站介绍：到2050年，重庆市将建成18条轨道交通线路，构成轨道交通“环+放射”网络结构线网。届时，轨道交通总长约820km。目前，重庆轨道交通建成不到300km。

　　(4)城市列车方面：2020年，主城建成“一环一射两联线”;一环线是将重庆站、沙坪坝、第三客运站、小南海串联成环;一射线将大学城与环线在沙坪坝串联;第一联线将重庆北站经沙坪坝与第三客站相连;第二联线将北碚经大学城联至铜罐驿。市郊城市列车建成“两环六射”：一环将长寿、涪陵、万盛、綦江与主城的环线相连;二环将合川、铜梁、大足、永川与主城环线相连;一射至荣昌;二射至潼南;三射至万州;四射至涪陵;五射至万盛;六射至江津。城市列车规划超过1000km。目前，重庆市在试点启动主城至北碚的城市列车试验段建设，即主城区第二联线的建设。

　　(5)两江新区建设方面：两江新区是国家级的开发区，位于重庆主城区内，涵盖江北区、渝北区、北碚区、北部新区约1200km2，下辖鱼复工业园、龙兴工业园和水土工业园三个投资公司，经过约十年开发，将逐步推进形成“一心四带”的空间总体战略格局。“一心”指金融商务中心。“四带”：“一带”是指都市功能产业带。“二带”指高新技术产业带。“三带”指物流加工产业带。“四带”指先进制造产业带。目前是开发的第四个年头。

　　三、重庆市各类工程发承包现状

　　(1)铁路工程：由于重庆市没有铁路局，隶属于成都铁路局管辖，其招投标办法均由成都铁路局制定，由成都铁路局实施境内铁路工程的招投标。

　　(2)高速公路工程：直辖后,大部分高速公路均采用BOT模式融资建设。投资主体以中铁建、中铁工程、中信、中交、中水等央企单位为主。基本以谁有钱和谁要求的条件相对不苛刻者中标。

　　(3)轻轨工程：轻轨一号线、二号线、三号线已建成的部分工程由重庆市出资建设。目前开工的轻轨环线北段由重庆市出资、轻轨环线南段由中铁建BT建设，先后将开工的轻轨四号线、五号线、十号线均用BT融资建设。重庆市出资的部分，采用开放式公开招标和合理低价评标，每标段报名投标的诚信保证金达到一千万元，门槛较高。且设置了10分的诚信分来保护本地企业，诚信分较高的重庆建工集团等单位在投标时优势较大，加大了外地建筑企业中标的难度。

　　(4)两江新区管辖的工程：两江新区设置了二个建筑单位的资格库，一个是初入库,所有进入两江新区投标的施工单位必须经过严格的入库申请和审批，目前库内企业约有一百家。另一种是初入库内再优选的单位，约有近二十家。该新区投标以摇号邀请库内单位投标，所有被抽中投标的单位需先交纳10%诚信保证金后获得投标机会，报价占分90分，诚信分占10分，以最靠近评标基准价的下限报价单位为中标单位，竞争相当激烈。目前，该新区评标办法没有根本性改变。

　　四、重庆市工程建设主体和投融资模式现状

　　资金不足是制约地方城市基础设施发展的难题,重庆也不例外。面对迫切的基础设施投资需求和巨大的资金缺口，2002年，重庆市政府创办了一批国有建设性投资集团作为投融资平台，其中最有名的八家投资企业是高速公路发展有限公司、交通旅游投资集团公司、地产公司、城市建设投资公司、能源投资集团、开发投资公司、水利投资有限公司、水务控股集团，简称“八大投”。

　　“八大投”过去的融资主要来源：1)国家开发银行贷款。2)各种商业银行贷款。3)国际金融机构及外国政府贷款。4)企业发行债券筹资。5)信托。例如，2003年重庆高发司把所辖的渝涪高速公路70%的产权转让给重庆国际信托。6)其他形式融资。城投公司在桥梁建设中探索和实施了“BT”“BOT”等融资模式。显而易见，“八大投”过去的投融资来源，主要以银行、企业债券为主，对于私营企业、保险资金、公私募基金等资金吸引不足。而这些资金巨大，通过政策引导这部分资金在基础设施领域发挥作用，将形成双赢，多赢格局。

　　五、PPP模式的概念和特点

　　(1)概念：PPP是英文public-private-partnership的缩写，即公私合作模式，是指政府、营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成的相互合作关系的形式。引入PPP的一个根本原因在于引入竞争机制，合理分配风险，缓解政府资金压力。也即通过PPP特许公司这一载体，平衡公私部门的利益，实现合作双方的共赢。

　　(2)PPP模式的特点。主要包括以下4个方面：1)PPP模式是一种新型的项目融资模式。PPP融资是以项目为主体的融资活动，是项目融资的一种实现形式，项目经营直接收益和通过政府扶持转化效益是偿还贷款的资金来源，项目公司的资产和政府给予的承诺是贷款的安全保障。2)PPP模式可以保证私营资本“有钱可赚”。采取PPP模式，政府可以给予私营企业相应的政策扶持作为补偿，如税收优惠、贷款担保、给予企业沿线土地优先开发权等。通过实施这些政策可提高私营资本投资城市交通项目的积极性。3)PPP模式可以加快城市交通建设和提高服务质量。PPP模式下，由私营企业负责项目融资，有可能增加项目的资本金数量，进而降低资产负债率，这不但能节省政府投资，还可以将项目一部分风险转移给私营企业，从而减轻政府的风险。4)PPP融资模式可以吸引逐利的私营资本参与到项目中，正是现行提倡混合所有制经济所鼓励的。政府的公共部门与私营企业以特许权协议为基础全程合作，双方或多方共同对项目运行负责。PPP融资模式的操作规则使私营企业能够参与到城市交通项目的确认、设计和可行性研究等前期工作中来，降低了私营企业的投资风险，还可以将私营企业管理方法与技术引入项目中来，有利于降低项目建设投资的风险，较好地保障政府与私营企业各方的利益。

　　六、建筑企业参与重庆PPP模式的必要性和可能性

　　(1)建筑企业参与重庆PPP模式的必要性。1)PPP模式已是当下重庆政府面对巨大的基础设施需求和财政压力的主要选择。在此前提下，建筑企业应该从单纯地承揽建设阶段的工程转移到主动投资者加总承包身份上，一方面是为了适应当前重庆建筑市场的发包模式和需求的变化;另一方面是为了企业自身战略发展需求，是增强企业竞争力的需要。重庆市基础设施建设投融资从直辖前后以银行贷款为主，到2003年前后试点BT和BOT融资模式，到今天提出基础设施建设投融资PPP模式，在融资模式渐变的过程中，摸索出一套公私合作过程的规则与制度。对于建筑企业来说，需要适应市场的变化与发展，过去承包工程角色单一，现在要求实现设计和施工相结合，设计和前期研究相结合，工程建设与后期的设施维护和运营管理相结合的多重角色。同时，投融资方式变化同时也预示着，单纯的工程承包空间越来越窄，如不适应市场变化，极可能沦为二级承包商，随之利润将被压榨。在PPP融资模式下，建筑企业业务开始向项目的前期和上下游发展，利润重心向产业链前端和后端转移，建筑企业必须以“只争朝夕，时不我待”的紧迫感，积极主动地以“投资一号主角”或“投资二号主角”或“配合投资的配角”的身份参与到特许经营项目中去，这是改变自身发展方式顺应市场变化的需要。2)建筑企业可通过发展PPP模式项目，提高自身竞争力，盈利能力和融资能力，减少和其他建筑企业的差距。PPP模式的运作将大大提升建筑企业利用资产的经营业来带动承包业务的经营能力，为企业带来可观效益，同时也利于培养企业的资本运作和融资能力，特别是对于基础设施项目的全过程参与的能力，建筑企业由工程承包转向提供包括咨询、设计、施工、运营、维护等业务在内的综合业务，业务间的协同及互补效应将为企业的在增量市场的占有率提供保证，从而找到企业新利润渠道，从而提高企业竞争力;另一方面，PPP模式项目自身的特点也要求投资人具有一定的项目融资、项目管理和运营能力。因此，随着重庆PPP项目增多和普及，原来建筑企业在工程承包市场的竞争也将逐步转变建筑企业之间融资、管理、运营等综合能力的竞争。

　　(2)建筑企业参与重庆PPP模式的可能性。相较建筑外企业来说，建筑企业技术能力强、专业范围广、管理水平高、市场占有多，具备一定竞争力。一些建筑企业已经开始或积极谋划参与重庆PPP模式项目运作。建筑企业作为投资主体参与特许经营项目的尝试，不如行业内设施运营商来得容易。但对于设施前期的设计建设等工作拥有天然资源和资质等优势，及对完工风险的自然保障是其他任何行业的投资方无法比拟的。因此，在这次模式转换过程中，建筑企业是具有足够的实力和底气。

　　七、重庆投融资PPP模式下，建筑企业需关注的风险：

　　(1)可行性研究阶段：1)审批成本过高风险。2)规划缺陷风险。3)项目的技术和经济问题风险。4)征地困难风险。5)公众反对的风险。前面三个风险，是可行性研究阶段，建筑企业需要重点关注的风险源。

　　(2)融资阶段：1)银行贷款政策变化的风险;这是建筑企业作为主体参与PPP模式项目，需要关注的重中之重因素，事关项目的成败。如果可能的话，尽量要有替代融资渠道或者备选解决方案。2)合作方的风险。合作方的风险是相当大的风险，包括合作方政府的风险、合作方银行、保险公司、财团、私营企业、公募私募基金的风险;建筑企业要重点关注;是直接关系项目成败的风险;此风险在可行性研究阶段未开始之前，需要重点评估。3)银行对项目的吸引力和关注度不高的风险。4)贷款利率和通货膨胀率风险。5)融资手段和结构单一的风险。

　　(3)设计阶段：1)设计意图交代不清的风险。2)设计存在缺陷的风险。3)批准设计的时间过长的风险。4)没有考虑后期发展需要的风险等。

　　(4)施工阶段：1)安全事故风险。2)建设资金不到位的风险：是PPP工程中普遍存在的风险，由于自有资金无法投入或在建PPP工程银行贷款不到位，很多PPP工程被迫停工，严重的甚至导致合同中止，所以这一风险源需要重点关注。3)不可抗力和质量风险。4)建设成本超支的风险。5)工程延误的风险。6)工程变更和通货膨胀率加大的风险。施工阶段的风险，建筑企业在过往工程承包过程中均碰到过，作为承建方，有丰富的处理此类风险的能力。但需要关注的是，过往的工程承包过程中碰到的此类风险，建筑企业只是站在承包方的角度来考虑相关问题。在PPP模式下，建筑企业不仅需要站在承包方的角度考虑问题，还必须站在投资方和管理方来考虑该阶段风险。

　　(5)运营阶段：(1)环境破坏或污染的风险。2)运营安全事故的风险。3)PPP合同期内终止风险。4)产品产量低的风险。5)运营者经营能力差的风险。6)利率上升的风险。7)市场需求下滑和服务价格高的风险。8)运营和养护成本高的风险。对于建筑企业来说，以往关注的重心都在施工阶段的风险，对于运营阶段的风险考虑和估计不足。在PPP模式下，建筑企业如果作为投资方或者股东之一，需要学习和重点关注运营阶段的风险，因为这是一个项目还本付息加赢利的阶段，直接决定了PPP项目的成败结果。

　　(6)移交阶段：1)工程使用价值严重下降的风险。2)移交失败的风险。由于重庆此前实施的BOT融资项目均还在投资方运营阶段，还没有项目进入移交阶段，但作为建筑企业来说，需预估和评估好这阶段的风险。

　　八、建筑企业参与重庆PPP模式的合作类型：

　　建筑企业要想使自己实现现代化企业转型，并向全球化发展，仅仅依靠传统承包工程施工项目是无法完成企业转型和升级这个历史重任的。通过从传统的承包模式向更高层次的PPP模式转变，进而通过并购和重组实现企业的重生，是施工企业的必然选择和必由之路。PPP投融资项目是工程承包企业产业链延伸，实现产业升级，转变盈利模式的一种重要手段，企业可以根据其资金、技术和管理水平，将传统承包方式向设计采购施工EPC方式转化，向工程加融资、工程加投资方向发展。就重庆市场来说，在重庆市政府将PPP模式作为基础设施建设主要融资模式时，建筑企业欲提高市场占有率，应不墨成规，能灵活运用，强强联手，在摸索和完善PPP模式中寻找机会，增强自身抵抗力。由于重庆还未推行过PPP模式融资，建筑企业参与PPP模式的合作类型无现成案例参考。经查阅国内、外PPP模式资料，建筑企业可以通过以下几种合作类型参与PPP模式项目，并在此基础上，寻求和摸索适合自身实力的合作类型。

　　(1)建筑企业+政府PPP模式:建筑企业直接与政府就某个项目合作PPP模式，适用于自身现金流充足或资产负债率不高的建筑企业。

　　(2)建筑企业+银行+政府PPP模式：就重庆某个项目，建筑企业与银行组成联合体，银行出资，建筑企业总承包的方式与政府合作PPP模式，适用于银行有兴趣，现金流不宽裕或资产负债率很高的建筑企业合作方式。

　　(3)建筑企业+银行+私营企业+政府PPP模式:就重庆某个项目，私营企业有较好人脉资源或充足资金，建筑企业与银行、私营企业组成联合体，与政府合作PPP模式，建筑企业可以出资，也可以不出资纯建设的合作方式参与。

　　(4)建筑企业+保险公司或财团+政府(上接第25页)PPP模式：保险公司或财团有大量资金寻找赢利项目，如有相关公司对重庆某个项目有兴趣，建筑企业与保险公司或财团组成联合体，与政府合作PPP模式，建筑企业可以出资，也可以不出资只建设的方式合作。

　　(5)建筑企业+公募、私募基金公司+政府PPP模式：公募或者私募基金对重庆某个项目有兴趣，建筑企业与其组成联合体，与政府合作PPP模式，建筑企业可以出资，也可以不出资只建设的方式合作。

　　(6)建筑企业+私营企业+政府PPP模式：私营企业对重庆某个项目有兴趣，建筑企业与其组成联合体，与政府合作PPP模式，建筑企业不出资只建设，或者也出资的方式合作。

　　(7)建筑企业+国外金融机构、财团等+政府PPP模式：某个国外金融机构或财团在政策允许的范围内，对重庆某个项目有兴趣，建筑企业与其组成联合体，与政府合作PPP模式，建筑企业可以出资，或者不出资只建设的方式合作。

　　九、结语

　　重庆作为中国最大和最年轻的直辖市，城市基础设施建设任务巨大，在传统融资模式不能满足日益增长的基建资金需要的困境下,重庆市探索城市基础设施投融资PPP模式，意在打破传统，突破现状，不断创新,以求解决融资渠道，建筑企业也应当在变中解题，迎接新经营模式的突破。希望通过本文对建筑企业在重庆主推PPP模式融资的大环境下机遇与风险分析，PPP模式合作类型讨论，能为建筑企业在该模式下的生存与发展提供有益的参考。

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