PPP模式和传统政府融资模式有何实质性的区别？

发布日期：2017-11-06来源：网络来源编辑：张继蕊

[摘要]

　　 1.PPP模式和传统政府融资模式有何实质性的区别？

　　 简单来说，短期内来看，没有实质性区别。因为政府主导金融市场和投资环境的根基已经筑牢、规则已经确立； 至于长远来看么，呵呵，引用一句凯恩斯的名言：“长远来看，我们都已经死了。”(In the long run, we are all dead)

　　 2.PPP模式和传统政府融资模式有何理论上的区别？

　　 理论上来说，PPP模式和传统政府融资模式的关键区别，在于社会资本（民资）是否有机会参与传统由政府投资的项目（如发电厂、自来水工程、土地一级开发等），分享决策权与收益权。

　　 3.PPP模式和传统政府融资模式有何形式上的区别？

　　 根据近期国务院、财政部、发改委下发的一大堆文件，PPP和传统政府融资在形式上的区别极为繁复，细枝末节实难尽述。

　　 不过，要抓住整体脉络，仅需把握一点——融资主体的区别，通俗来讲就是“谁来借钱”的问题。从“传统政府融资模式”到目前的PPP，融资主体经历了如下变革。

　　 第一阶段：政府自身作为融资主体。具体操作方式为中央政府发行国债（以前的国库券）。请注意，最开始国内的地方政府（各省、自治区、直辖市及以下等级政府）是不能作为融资主体的，地方政府债券（又叫“市政债券”）近期才开始试点。

　　 第二阶段：地方政府融资平台作为融资主体。具体操作方式为地方政府出动自家人马组建公司（所谓的“地方政府融资平台”），公司向银行借钱（或者发行债券），进行投资建设。

　　 第三阶段：项目公司作为融资主体。具体操作方式为融资平台独资或合资成立项目公司，项目公司采用BT、BOT等形式进行投资建设。请注意，上述方式可归类为广义的PPP，社会资本在这一阶段也开始有机会参与投资过程（采用参股项目公司的方式）。

　　 第四阶段：混合所有制公司作为融资主体，也就是时下流行的狭义PPP模式。具体操作方式与第三阶段类似，但狭义PPP形式的关键点在于融资主体一定是混合所有制，或者说一定要有非当地政府成分。

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