中国债市观察第81期—PPP退库整改，实体缺钱或常态

发布日期：2018-05-11来源：网络来源编辑：张继蕊

[摘要]

　　 去年11月16日，财政部下发92 号文，一方面严格项目新入库标准，另一方面开始集中清理不符合规范运作要求、构成违法违规举债等已入库项目。5月9日，财政部发布各地对PPP项目集中清理工作的结果：截至2018年4月23日，各地累计清理退库项目1695个、涉及投资额1.8万亿；上报整改项目2005个、涉及投资额3.1万亿。

　　 从此次规范力度来看，被清退和整改PPP规模超过存量1/4，PPP投资规模较激进的省份，被清退的项目较多。从本次清退项目结构和最近文件精神来看，财政部此举剑指债务风险，减轻地方政府负担意图明显。

　　 整改之后，落地率可能有所提升，但PPP增速减缓是不争的事实；从PPP的角度来看，广义财政力度边际在减弱。今年以来，非标持续萎缩，贷款独力难支的情况下社融大幅下滑；叠加地方政府融资逐步收缩，实体缺钱或成常态。

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